16.10.2013: Das ZEW präsentierte gestern positive Ergebnisse. Ich bin dem Zusammenhang von Aktienindex und ZEW-Indizes nachgegangen. Aktuell spricht nichts gegen einen weiteren Anstieg des DAX.
Um knapp drei Prozent legte der Deutsche Aktienindex in den vergangen fünf Börsentagen zu. Gestern schloss er auf einem Rekordhoch bei 8804 Punkten.
ZEW-Indizes
Das Rekordhoch beim Deutschen Aktienindex wurde u. a. herbeigeführt durch leicht gesteigene Konjunkturerwartungen des ZEW am gestrigen Tag. Der Index stieg von 49,6 auf 52,8 Punkte. Die befragten Finanzmarktexperten erwarten weiterhin eine positive Konjunkturentwicklung in Deutschland. Wirft man einen Blick auf die aktuelle Einschätzung der Situation durch die Finanzmarktexperten, so hat sich wenig verändert. Dieser ZEW-Index fiel kaum merklich von 30,60 auf 29,70 Punkte.
Zusammenhang mit Deutschen Aktienindex
Ich bin der Frage nachgegangen, welcher der beiden ZEW-Indizes für die Börse interessanter ist. Aus welchem ZEW-Index lassen sich eventuell Rückschlüsse auf die Entwicklung des Deutschen Aktienindex schließen?
Meine Wahl fiel auf die Einschätzung der Situation durch das ZEW. In den zurückliegenden rund 25 Jahren fanden obere Wendepunkte gemeinsam statt. Die Erwartungen weisen leider eine zu hohe Volatilität auf, um langfristige Wendepunkte festzustellen.
Die nachfolgende Grafik zeigt den Zusammenhang von ZEW-Situationseinschätzung und DAX seit 1991:
Die Hochpunkte aus den Jahren 2000, 2007 und 2011 fanden bei beiden Indizes etwa zeitgleich statt. Dies ist natürlich kein Anhaltspunkt für Daytrader. Jedoch stimmten die Hochpunkte beim ZEW-Index (Situation) langfristig dreimal gut mit den oberen Wendepunkten beim DAX überein.
Fazit
Betrachtet man den Chart, so sieht es aktuell nicht danach aus, als wenn der ZEW-Index (Situation) vor einem Wendepunkt stehen würde. Auch wenn die Umfrageteilnehmer hier auf marketVote die Lage nicht ganz rosig einschätzen, spricht aus Sicht des soeben beschriebenen Index nichts gegen einen weiteren Anstieg des DAX.
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Quelle: ZEW
